Analyse
Solvus 12 jaar geleden - maandag 7 maart 2005

De Belgische groep die gespecialiseerd is in uitzendwerk en diensten aan bedrijven klom uit de rode cijfers.

Koers op het moment van de analyse : 17,00 EUR

Hoop op hogere winstmarges ?  

Solvus, actief in de uitzendarbeid en in de dienstverlening aan bedrijven (search & selection van personeel) slaagde er vorig jaar in om met een kleine courante winst uit te pakken (0,15 EUR per aandeel). Dat is iets minder dan wij verwachtten, maar een stuk beter dan in 2003 toen de groep een courante verlies van 0,44 EUR leed. Solvus is hoofdzakelijk actief in België, Frankrijk en Nederland (elk ¼ van de omzet). De groep moest vooral in Nederland rake klappen incasseren, zodat de puike groei in België en de bevredigende prestaties in Frankrijk nagenoeg uitgeveegd werden. De omzetgroei situeerde zich vooral in de algemene uitzendarbeid waarop lagere marges gerealiseerd worden. Bovendien is de concurrentie op dit vlak erg groot, wat voor bijkomende druk op de marges zorgde. Dat Solvus toch uit de rode cijfers kon blijven was dan ook te danken aan het feit dat er flink in de kosten werd gesnoeid. Voor 2005 ziet het er beter uit, op voorwaarde dat de economische groei ongeveer 2 % blijft bedragen. De vraag naar uitzendarbeid zou dan stilaan meer vanuit de KMO’s moeten komen, wat een goede zaak is voor de marges (uitzendbureaus kunnen hun prijs hoger zetten dan voor multinationals). Bovendien zou de vraag naar gespecialiseerde jobs groeien (hogere marges).Die trend was overigens al in het vierde kwartaal merkbaar, aangezien de omzet in die periode zelfs in Nederland groeide.

We houden onze winstraming voor 2005 voorlopig onveranderd op 1,20 EUR per aandeel (rekening houdend met IFRS-normen). Het aandeel is duur. Niet kopen ondanks betere vooruitzichten. Houden mag.

Deel dit artikel