Analyse
SAP 12 jaar geleden - dinsdag 29 maart 2005

De perspectieven van de specialist in beheerssoftware worden nog steeds beïnvloed door Oracle, de nummer 2 op de markt.

Koers op het moment van de analyse : 123,80 EUR

Voorzichtig voor de lange termijn

De wereldleider op het gebied van software voor bedrijfsbeheer zag zijn omzet vorig jaar met 7 % en zijn winst met 15 % stijgen (4,22 EUR per aandeel). 2004 was het jaar van het wereldwijde herstel van de verkoop en van de overname in de VS van PeopleSoft door Oracle, dat nu de nummer twee is en een geduchte concurrent voor SAP. Zopas pikte Oracle voor de neus van SAP ook Retek in, een Amerikaans bedrijf dat beheersoftware voor de grootdistributie ontwikkelt. Maar de prijs was volgens ons aan de hoge kant. Bovendien moet Oracle nu twee overnames integreren, wat volgens ons geen sinecure zal zijn. Dat SAP afzag van het kleine Retek was overigens niet te wijten aan een gebrek aan middelen, maar aan de voorzichtige overnamepolitiek die de groep huldigt en die haar tot nu toe goed bekomen is. SAP zal zich wellicht voort toespitsen op zijn interne groei, wat eerder een goede zaak is. De zwakke kwartaalresultaten van Oracle op de markt van beheersoftware laten intussen vermoeden dat de positie van SAP op de het Amerikaanse continent sinds begin dit jaar nog verstevigd is.

Voor 2005 blijven de vooruitzichten goed : we ramen de winst per aandeel op 4,57 EUR (rekening houdend met IFRS-normen). Voor de langere termijn maakt het aan de sector inherente risico ons voorzichtiger. Duur aandeel. Niet kopen.

 

Deel dit artikel