Analyse
RTL Group 12 jaar geleden - vrijdag 11 maart 2005

Rendabiliteit stijgt maar de context blijft moeilijk voor de radio- en televisiegroep.

Koers op het moment van de analyse : 57,85 EUR

Komt er binnenkort een bod van Bertelsmann ?

RTL Group (radio en televisie) dat in 2003 amper uit de rode cijfers kon blijven, pakte voor 2004 uit met een winst per aandeel van 2,39 EUR. Dat resultaat moet echter genuanceerd worden. Op vergelijkbare basis (waarbij we o.m. rekening houden met de wijziging van de boekhoudkundige regels) steeg de winst per aandeel maar met 20 %. De omzet nam slechts met een magere 1,2 % toe, hoofdzakelijk wegens de tegenvallende reclame-inkomsten in Duitsland (37 % van het bedrijfsresultaat). RTL verliest  marktaandelen en de groep zal zich fel moeten weren om het tij te keren. Een andere uitdaging is de opkomst van de digitale televisie die riskeert het aantal zenders fors te doen toenemen. In de hoop daarmee een winnende strategie te volgen, is RTL van plan om de mogelijkheden om betaaltelevisie in te voeren geval per geval te bestuderen. Deze investeringen financieren zal voor de groep geen probleem zijn. Probleem is dat het niet zeker is of ze winstgevend zullen zijn. Denken we maar aan de stijgende uitzendrechten van bepaalde programma‚Äôs zoals voetbalwedstrijden.

Ondanks de weinig comfortabele positie van RTL, is de koers de jongste tijd gestegen. Wellicht speculeert een aantal beleggers erop dat hoofdaandeelhouder Bertelsmann (meer dan 90 %) een bod zal doen op de resterende aandelen. Dat is mogelijk, maar aangezien het aandeel duur is, lijkt het ons niet aangewezen om te speculeren. Niet kopen.

 

 

Deel dit artikel