Analyse
Pirelli 12 jaar geleden - vrijdag 25 maart 2005

De Italiaanse holding moet normaal binnenkort klaar zijn met zijn herstructureringsproces.

Koers op het moment van de analyse : 0,95 EUR

Eindelijk uit de rode cijfers !

Met een winst van 0,06 EUR per aandeel is de Italiaanse groep eindelijk uit de rode cijfers. Dat was te danken aan de reductie van de kosten in de telecom- en energiekabels, gekoppeld aan de omzetstijging in de banden en de fikse daling van de verliezen bij Olimpia, de holding via dewelke Pirelli Telecom Italia controleert. Goed nieuws was ook dat Pirelli er in het tweede semester in slaagde om zijn schuldenlast gevoelig terug te dringen. Het sluitstuk van de herstructurering wordt de (gedeeltelijke) verkoop van de telecom- en de energiekabels, activiteiten met een beperkt groeipotentieel, die de komende maanden verwacht wordt. De opbrengst zal ge├»nvesteerd worden in de bandendivisie, in de veelbelovende vastgoedpoot en in de meest rendabele telecomactiviteiten (ADSL). De participatie in Telecom Italia lijkt ons in het licht van de verwachte toename van de concurrentie op de Italiaanse mobilofoniemarkt echter eerder een blok aan het been van Pirelli. Voor 2005 verwachten we, rekening houdend met het groter aantal aandelen (kapitaalverhoging), een stagnering van de winst per aandeel op 0,06 EUR (rekening houdend met IFRS-normen).

De strategie van Pirelli blijft wazig. Misschien dat er iets meer klaarheid komt als een belangrijk deel van de activiteiten verkocht is. Het aandeel is correct gewaardeerd, maar op het randje van duur. Houden.

Deel dit artikel