Analyse
Numico 12 jaar geleden - donderdag 10 maart 2005

De resultaten van de Nederlandse voedingsgroep bewijzen dat de herstructurering geslaagd is.

Koers op het moment van de analyse : 30,97 EUR

De koers houdt rekening met de vooruitzichten  

De specialist in babyvoeding en klinische voeding heeft een geslaagde herstructurering achter de rug. De resultaten over 2004 waren vrij goed en de vooruitzichten tot 2007 zijn positief. Na een zwaar verlies als gevolg van een herstructurering in 2003, kwam de courante winst in 2004 uit op 1,19 EUR per aandeel. Op vergelijkbare basis steeg de omzet met 9,6 %. Sterke innovaties deden de omzet van de divisie babyvoeding in Europa stijgen met 3,4 %, bijna drie keer zoveel als het jaar voordien. Numico zal deze activiteit trouwens versterken door de overname van het Italiaanse Mellin. Hoewel Numico daar veel voor betaalt, lijkt het ons toch een interessante operatie. Het management liet overigens duidelijk verstaan dat dit niet betekent dat de groep te pas en te onpas overnames zal doen, zoals enkele jaren geleden, want dat leverde toen heel wat ontgoochelingen op en weeg nog altijd op de financiën. Op een aantal grote groeimarkten zoals China en Brazilië, is Numico vandaag trouwens heel wat voorzichtiger. Om op dit vlak haar geloofwaardigheid te versterken zal Numico trouwens vanaf 2006 (boekjaar 2005) opnieuw een dividend uitbetalen, en dat is één jaar vroeger dan we hadden verwacht.

Na de geslaagde herstructurering verwachten we voor 2005 een winst per aandeel  (rekening houdend met IFRS-normen) van 1,26 EUR. De koers houdt echter al rekening met de mooie vooruitzichten. Het aandeel is duur. Niet kopen.

 

 

Deel dit artikel