Analyse
Dexia 13 jaar geleden - maandag 7 maart 2005

Na de mislukte overname van Sanpaolo IMI pakt de Belgisch-Franse bankgroep uit met een nieuw actieplan.

Koers op het moment van de analyse : 18,05 EUR

Toont zich in staat winstgroeitempo vol te houden

De Belgisch/Franse bankgroep publiceerde over 2004 een winst van 1,58 EUR per aandeel (+28,1 %). Alle activiteiten droegen tot dit mooie resultaat bij. Na de mislukte fusie met Sanpaolo IMI en de tegenslag in Nederland (Legio Lease dossier) heeft Dexia een actieplan uitgestippeld dat tegen eind 2007 moet leiden tot een kosten/inkomsten verhouding van 52,7 %, een rendement op eigen vermogen van ten minste 16,5 % en een gemiddelde jaarlijkse groei van de winst per aandeel en van het dividend van 10 %. Daartoe gaat de groep in de eerste plaats de openbare financiering (51 % van de inkomsten) verder uitbouwen in Europa en Canada, en zelfs in Japan (niet evident). In Frankrijk probeert Dexia nog altijd de hand te leggen op een retailbank. In BelgiĆ« probeert de groep zowel wat de retailbank als wat het beheer van activa betreft haar marktaandeel uit te breiden en de concurrentie te counteren met vernieuwende producten en diensten. En ten slotte lonkt ze ook naar China.

We denken dat Dexia dat zijn programma van terugkoop van eigen aandelen voortzet, zijn winstgroei op peil zal kunnen houden en we mikken voor 2005 (rekening houdend met IFRS-normen) op 1,82 EUR winst per aandeel (+12,3 %). De groep staat open voor partnerships en op termijn is een fusie o.i. niet uitgesloten. Het aandeel is nog altijd goedkoop. Kopen.

 

 

Deel dit artikel