Analyse
Swiss Re 12 jaar geleden - maandag 10 januari 2005

In welke mate zal de herverzekeraar te lijden hebben onder de gevolgen van de tsoenami ?

Koers op het moment van de analyse : 83,55 CHF

Er zijn te veel onzekerheden

De tweede grootste herverzekeraar ter wereld heeft een eerste schatting gegeven van de impact van de tsoenami’s in Azië op zijn resultaten. Doordat de schade voornamelijk aangericht werd in de (weinig verzekerde) kustgebieden zou Swiss Re slechts voor zowat 100 miljoen Zwitserse frank aan claims moeten betalen, wat volgens onze berekeningen neerkomt op ±0,3CHF per aandeel. Dat is erg weinig in verhouding met de 9,06 CHF winst per aandeel die we tot nu toe voorlopig voor 2005 verwachtten. We zijn ver verwijderd van het bedrag van 850 miljoen Zwitserse frank die de herverzekeraar in oktober naar voren schoof na de orkanen die de VS en de Caraïben troffen en de tyfoon die huishield in Japan. Steunend op haar stevige financiële structuur maakt de groep zich sterk dat ze haar verplichtingen zal kunnen nakomen, zelfs al was 2004 een recordjaar wat natuurrampen betreft. We geloven zelfs dat ze er, behoudens nieuwe zware catastrofes, op middellange termijn zal in slagen haar rendabiliteit verder te verbeteren. Maar ondertussen blijft het asbestdossier, waarvan Swiss Re volgens ons nog altijd de omvang onderschat, een belangrijke factor van onzekerheid.

Teneinde rekening te houden met de impact van de catastrofe in Azië schroeven we onze prognose van de winst per aandeel voor 2005 (rekening houdend met IFRS -normen) van 9,06 terug naar 8,8 CHF. Het aandeel is correct gewaardeerd, maar omwille van de onzekerheden van het asbestdossier, kopen we niet.

Deel dit artikel