Analyse
Siemens 12 jaar geleden - maandag 31 januari 2005

Matige kwartaalresultaten voor de Duitse groep.

Koers op het moment van de analyse : 61,30 EUR

Mobiele telefonie is er slecht aan toe

Met 1,12 EUR (+38 %) lag de winst per aandeel in het eerste kwartaal van het boekjaar dat op 30/09 afgesloten wordt, hoger dan verwacht. Dat was vooral te danken aan de prestaties van industriële activiteiten (automatisering, energie, medische apparatuur, verlichting) die ook nog mooie orders kregen. Maar de afdeling communicatie (30 % van de omzet) lijdt onder de zwakke prestatie van de mobiele telefonie. Op een nochtans boomende markt maakt Siemens zware verliezen en kromp het marktaandeel van de groep in belangrijke mate in. Dat is waarschijnlijk te wijten aan de te zware kosten, aan het weinig performante gamma en aan kleine rol op wereldvlak. Het zal de nieuwe topman niet meevallen om de groep te herstructureren of een nieuwe partner te vinden zelfs al is hij erin geslaagd de Amerikaanse activiteiten weer op het goede spoor te zetten. Dat Siemens zich volledig zou terugtrekken uit de mobiele telefonie lijkt ons anderzijds weinig waarschijnlijk in een land waar een dergelijke radicale oplossing weinig gebruikelijk is.

Voor het boekjaar 2004/05 schatten we de courante winst per aandeel op 4,16 EUR (zonder rekening te houden met eventuele herstructureringslasten in de tak mobiele telefonie). Zolang Siemens geen bevredigende strategie vindt voor de “mobiele” divisie, zijn we geen koper van dit aandeel.

Deel dit artikel