Analyse
Pirelli 12 jaar geleden - maandag 13 december 2004
Het enorme kluwen waarover de groep bevoegd is, wordt mogelijk vereenvoudigd.

Koers op het moment van de analyse : 0,95 EUR

Kapitaalverhoging in zicht

Nog meer verschuivingen binnen de groep Pirelli. Telecom Italia, dat via Olimpia door Pirelli gecontroleerd wordt, gaat haar mobilofoniedochter TIM volledig overnemen. Om het nodige kapitaal bijeen te krijgen gaat Telecom Italia (TI) leningen aan en geeft het nieuwe aandelen uit. Olimpia doet eveneens een kapitaalverhoging die haar in staat moet stellen genoeg aandelen TI te verwerven om haar participatie niet te laten verwateren. Doordat Olimpia van TI hogere dividenden zal ontvangen, zal het zijn schulden gemakkelijker kunnen terugbetalen, wat de waarde van de participatie van Pirelli – dat overigens ook een kapitaalverhoging doorvoert – doet toenemen. Maar op termijn zijn de vooruitzichten van het (nieuwe) TI weinig bemoedigend en dat kan de ontwikkeling van Pirelli hypothekeren. Ondertussen blijft Pirelli proberen om de telecom- en de energiekabels te verkopen, twee activiteiten waarvan de vooruitzichten beperkt zijn. De opbrengst zou kunnen geïnvesteerd worden in de divisie autobanden die wel groeipotentieel heeft, in de veelbelovende vastgoeddochter Pirelli Re of in de telecompoot.

Pirelli verandert stap voor stap van een industriële groep in een holding. Nu nog een echte strategie op punt stellen. Er kan op de nieuwe aandelen ingetekend worden tussen 7 en 25 februari 2005 (5 aandelen in bezit geven recht op 2 nieuwe aandelen te kopne). We komen erop terug. Ondertussen mag u dit correct gewaardeerde aandeel houden.

Deel dit artikel