Analyse
BT Group 13 jaar geleden - maandag 15 november 2004

De moeder van alle Britse telefoonmaatschappijen zet haar gedaanteverwisseling voort.

Koers op het moment van de analyse : 199,25 pence

De Britse groep is nog niet uit het slop

In het tweede kwartaal van het boekjaar dat tot 31/03/2005 loopt, zag BT zijn winst per aandeel met 9 % stijgen tot 4,8 pence, terwijl de omzet met 2 % toenam (de impact van de opgelegde tariefverlagingen niet meegerekend). De groep deed daarmee beter dan verwacht en lijkt in haar opzet te slagen : van een traditionele vaste telefoonoperator uitgroeien tot een onderneming die zich richt op de nieuwe technologieën en de dienstverlening aan bedrijven. In dat kader nam BT zopas het Amerikaanse Infonet Services over, gespecialiseerd in telecom- en informaticadiensten voor multinationals. De prijs van 965 miljoen dollar lijkt in het licht van de mogelijke synergieën gerechtvaardigd, al blijft dat op deze moeilijke markt moeilijk te voorspellen. Ondertussen lijkt BT nog niet uit het slop. Zo genereren de nieuwe activiteiten nog altijd niet genoeg winst om de achteruitgang op te vangen van de vaste telefonie, die zwaar onder druk staat door de komst van nieuwe concurrenten op de markt (Carphone Warehouse, Onetel).

We hebben onze winstramingen voor 2004/05 lichtjes opgetrokken tot 17 pence per aandeel. Voor 2005/06 tippen we nu op 17,12 pence (rekening houdend met IFRS-normen). BT staat voor zware investeringen waarvan de rendabiliteit onzeker blijft. Maar de financiële gezondheid lijkt niet in gevaar en het halfjaarlijks dividend wordt zelfs met 22 % verhoogd tot 3,9 pence bruto. Het aandeel is goedkoop, maar voorzichtigheidshalve kopen we niet. Houden mag.

 

Deel dit artikel