Analyse
Telindus Group 13 jaar geleden - vrijdag 20 augustus 2004

Telindus rapporteert voor het eerst volgens de nieuwe boekhoudnormen en duikt in het eerste semester zwaar in het rood

Koers op het moment van de analyse : 6,80 EUR

Meer herstructureringskosten in het eerste semester dan verwacht

Zoals de netwerkintegrator in juni al te kennen gaf, liepen de herstructureringskosten (o.m. voor het opzetten van een nieuwe organisatie) in het eerste halfjaar hoger op dan verwacht. Telindus, dat voor het eerst volgens de nieuwe Europese boekhoudregels IFRS rapporteerde, belandde daardoor in het eerste halfjaar zwaar in de rode cijfers (een verlies van 0,18 EUR per aandeel). Zonder deze herstructureringskosten slaagde Telindus erin nagenoeg break-even te draaien. Ondanks de forse omzetgroei (+14,9 %) in de Benelux kwam de groepsomzet toch nog 5,1 % lager uit, o.m. als gevolg van de stevige terugval in het UK en in Duitsland (-20,9%). Een positieve noot is echter dat het aandeel van de dienstverlenende activiteiten in de omzet toeneemt (hogere winstmarges). Het orderboekje is goed gevuld en de komende maanden wordt wellicht nog minstens een overname aangekondigd. Ondertussen blijft de groep voorzichtig en rekent ze, de herstructureringslasten van het eerste semester buiten beschouwing gelaten, op een positief bedrijfsresultaat voor dit jaar. Tegen 2006 wordt een bedrijfsmarge van 4 tot 5 % beoogd.

In plaats van een winst van 0,10 EUR verwachten we nu voor 2004 een verlies van 0,14 EUR per aandeel. Voor 2005 houden we onze winstschatting per aandeel ongewijzigd op 0,24 EUR. Het aandeel is duur, maar u mag het wel houden : het 4,7 %-belang in Mobistar dat Telindus bezit alleen al is 4,68 EUR per aandeel waard, wat een bodem onder de koers legt.

Deel dit artikel