Analyse
Fortis 13 jaar geleden - vrijdag 27 augustus 2004

Kwartaalcijfers bevestigen dynamisme van Belgisch-Nederlandse bankverzekeraar.

Koers op het moment van de analyse : 17,95 EUR

Meer potentieel dan de koers laat vermoeden

Met 0,62 EUR per aandeel lag de winst van de bankverzekeraar in het tweede kwartaal 37 % lager dan in het eerste. Dat was hoofdzakelijk te wijten aan het feit dat de groep minder meerwaarden op de aandelenportefeuille en op de verkoop van activiteiten boekte. Meerwaarden niet meegerekend, steeg de winst met 27 %. De bankpoot blijft de belangrijkste groeipool, vooral de retailbank (kostenbeheersing en flinke stijging van de inkomsten). De verzekeringstak liet het wat afweten. Het afstoten van het Braziliaanse filiaal en de beursintroductie van een gedeelte van het US-filiaal mogen dan al een goede zet zijn, de inkomsten hadden behoorlijk te lijden onder een terugval in de verkoop van beurs-gelinkte producten. Voor de rest van het jaar toont Fortis zich toch een stuk optimistischer. De groep rekent er op dat de inkomsten zullen toenemen dankzij een stijgend aantal bankverzekeringsovereenkomsten op sterke groeimarkten, zowel in Europa (Spanje, Portugal, waar net een akkoord werd gesloten met de BCP) als in AziĆ« (China, IndonesiĆ«).

We schroeven onze winstramingen terug, van 2,96 tot 2,74 EUR per aandeel voor 2004 en van 3,20 tot 2,83 EUR voor 2005. Ui de kwartaalresultaten blijkt de goede gezondheid van de groep, maar de koers houdt daar o.i. nog geen rekening mee. Het aandeel is goedkoop. Kopen.

Deel dit artikel