Analyse
AvH 14 jaar geleden - maandag 14 juni 2004

De holding AvH stelt voor dit jaar winstgroei in het vooruitzicht en is vrij optimistisch voor de toekomst.

SECTOR:   financiële sector
BEURS:     Brussel
KOERS:     20,65 EUR
RISICO:    *

De holding AvH stelt voor dit jaar winstgroei in het vooruitzicht (ondanks de magere kwartaalresultaten van sommige participaties) en is vrij optimistisch voor de toekomst. Voor baggeraar DEME was het eerste kwartaal zoals verwacht niet goed als gevolg van de zwakke bezettingsgraad van zijn grote schepen. Het mogelijke stilleggen van de werf in Singapore die voor overcapaciteit zou zorgen, blijft als een schaduw over de sector hangen. Maar op langere termijn zijn de vooruitzichten goed : door de verwachte gestage groei van het transport over zee (LNG, containers…) en het aanboren van nieuwe markten (China) zullen er havens moeten (her)aangelegd worden, en zal er dus moeten gebaggerd worden. Bij uitzendgroep Solvus viel de omzet in het eerste kwartaal met 4,5 % terug, maar er zit verbetering in de lucht zoals merkbaar is op de Belgische markt, die dikwijls een voorloper is. Bovendien kunnen de zaken na de problemen van Bureau van Dijk-CS in 2003 enkel beter gaan. AvH zal ook andermaal kunnen meeprofiteren van de goede resultaten van Finaxis (Bank Delen en J. van Breda) dat garen spint bij het beursherstel. De private equity (participaties in niet beursgenoteerde bedrijven) presteert even goed als verwacht en mogelijk wordt er een eerste meerwaarde gerealiseerd op MCI Belux. Bij Quick ten slotte wordt de positieve tredommekeer van 2003 bevestigd. Het aandeel noteert zowat 14 % onder zijn intrinsieke waarde (onderwaardering is de laatste jaren fel afgenomen) en is correct gewaardeerd. De holding is gematigd optimistisch voor 2004, maar wij rekenen toch op winstgroei. Gezien de onzekerheid rond DEME zit er echter niet veel muziek in de koers. Houden.

Deel dit artikel