Analyse
Alcatel 13 jaar geleden - maandag 28 juni 2004

De Franse fabrikant van telecomuitrustingen Alcatel neemt maatregelen om zijn rendabiliteit te verbeteren.

Koers op het moment van de analyse : 12,55 EUR

Een veelbelovende herstructurering op korte termijn

De Franse fabrikant van telecomuitrustingen Alcatel neemt maatregelen om zijn rendabiliteit te verbeteren. De activiteit satellieten wordt samengevoegd met het Italiaanse Finmeccanica met het oog op schaalvoordelen en wordt daarmee de nummer 1 van de sector in Europa. In de verlieslatende divisie mobiele telefonie gaat de groep zoals gezegd een joint venture oprichten samen met het Chinese TCL in de hoop op besparingen en om te profiteren van de mooie vooruitzichten voor deze onderneming. In combinatie met de beterschap in de sector (o.m. dankzij het feit dat de telecomoperatoren opnieuw investeren) moeten deze maatregelen in 2004 en 2005 vruchten afwerpen. Maar op langere termijn zijn er vragen omtrent de rendabiliteit. Enerzijds puurt Alcatel zijn inkomsten vooral uit de gsm-technologie, een zo goed als verzadigde markt die baan zal moeten ruimen voor de mobilofonie van de derde generatie (UMTS), waarin Alcatel veel minder aanwezig is. Anderzijds kan de opmars van de Chinese producenten van uitrustingen (vooral wat ADSL betreft) de druk op de prijzen opvoeren. De reorganisatie van de groep moet haar, ten minste op korte termijn, toelaten te profiteren van het herstel van de sector. We rekenen voor 2004 dan ook op een courante winst (vóór goodwill) van 0,25 EUR per aandeel (0,09 EUR verlies in 2003). Voor 2005 tippen we op 0,48 EUR. Maar die vooruitzichten zitten in de koers (het aandeel is duur), de concurrentie rukt op (ADSL…) en de toekomst van de divisie mobiele telefonie is twijfelachtig. Niet kopen.

Deel dit artikel