Analyse
Adecco 14 jaar geleden - maandag 7 juni 2004

Sinds januari werd de publicatie van de resultaten 2003 van Adecco al twee keer uitgesteld wegens tekortkomingen op het vlak van de interne controle.

SECTOR: industrie & diensten
BEURS: Zurich
KOERS: 63,80 CHF
RISICO: ***

Sinds januari werd de publicatie van de resultaten 2003 van Adecco, de grootste uitzendgroep ter wereld, al twee keer uitgesteld wegens tekortkomingen op het vlak van de interne controle. Nu blijkt de hele heisa een storm in een glas water die echter wel aan drie topmannen de kop gekost heeft. Aan de bijkomende audits en andere onderzoeksdaden hangt ook wel een prijskaartje van 100 miljoen euro of 20 % van de in 2003 geboekte winst ! Zoveel geld uitgeven om een niet-bestaand brandje te blussen in een divisie die slechts 20 % van de omzet genereert en nauwelijks tot de resultaten bijdraagt, lijkt buiten alle verhoudingen. Bovendien was Adecco, omdat het aandeel ook in de VS noteert, tijdens de crisis verplicht het stilzwijgen te bewaren en heeft een aantal hierover misnoegde beleggers een rechtszaak aangespannen. 2003 werd uiteindelijk afgesloten met een courante winst van 2,52 CHF per aandeel, een stijging met 27 % dankzij de kostenreducties en de daling van de financiĆ«le lasten (minder schulden). Voor 2004 hebben we onze raming omwille van de audit- en onderzoekskosten naar beneden herzien, maar in het licht van de resultaten over het eerste kwartaal (omzet +4 % zonder wisselkoerseffecten) en de betere vooruitzichten voor de interimsector in het algemeen, rekenen we toch op stabiele winst, te meer daar de marges die nu nog onder druk staan, geleidelijk moeten verbeteren. Duur aandeel. Niet kopen.

Deel dit artikel