Analyse
ABB 13 jaar geleden - maandag 28 juni 2004

Er zijn boekhoudkundige onregelmatigheden ontdekt bij een Italiaanse dochter van ABB, producent van industriële uitrustingsgoederen.

Koers op het moment van de analyse : 6,75 CHF

Aangetaste reputatie door de boekhoudkundige onregelmatigheden

Er zijn boekhoudkundige onregelmatigheden ontdekt bij een Italiaanse dochter van ABB, producent van industriële uitrustingsgoederen. Tot nu toe gaat het slechts om een beperkt bedrag, maar het risico bestaat dat er nog lijken uit de kast vallen, wat het prille herstel van de groep in het gedrang zou brengen. Sinds in juli 2003 in het asbestdossier in de VS een voor ABB gunstig vonnis werd uitgesproken, waait er inderdaad een nieuwe wind door de groep. De petrochemie-afdeling kon eindelijk verkocht worden, een belangrijke fase in de herprofilering rond twee kernactiviteiten, automatisering en energie, en in de afbouw van de schuldenlast. Mede dankzij de kapitaalverhoging van december is de financiële situatie aanzienlijk verbeterd en niet langer reden tot ongerustheid. Ook op operationeel vlak is de groep in betere doen. De positieve tendens van eind 2003 werd in het 1ste kwartaal bevestigd, zowel op het vlak van het orderboekje als wat de rendabiliteit betreft. Dat neemt evenwel niet weg dat de voor 2005 beoogde bedrijfsmarge van 8 % ons te hoog gegrepen lijkt. We ramen de courante winst voor dit jaar op 0,25 CHF per aandeel. Voor 2005 verwachten we 0,42 CHF. Het gaat sinds enkele maanden ontegensprekelijk beter bij ABB, maar dat zit o.i. al in de koers. Het aandeel is duur en houdt veel risico in. Niet kopen.

Deel dit artikel