Analyse
Portucel 13 jaar geleden - maandag 10 mei 2004

In het eerste kwartaal daalde de winst van Portucel met 32 %.

SECTOR:   industrie en diensten
BEURS:     Lissabon
KOERS:     1,47 EUR
RISICO:    **

In het eerste kwartaal daalde de winst van Portucel met 32 %. Hoewel de verkoop van papierpulp en van papier in volume toenam (+7 % en +5 %), daalde de omzet met 7 % doordat de verkoopprijzen gemiddeld 11 % lager lagen dan in het eerste kwartaal van 2003. De bedrijfsmarge viel van 14,9 naar 8 % terug. De financiĆ«le resultaten verbeterden wel dankzij de gunstige evolutie van de wisselkoersen en een daling van de intrestlasten. Aangezien het herstel van de papier- en de papierpulpmarkt nog niet voor morgen is, schroeven we onze winstraming voor 2004 iets terug (van 0,13 naar 0,11 EUR). Voor 2005 laten we ze onveranderd op 0,16 EUR. Zoals verwacht heeft Semapa de 30 % aandelen die de Portugese staat moest verkopen, in handen gekregen. Voor het ogenblik weten we niet veel over die nieuwe aandeelhouder, maar het ziet ernaar uit dat hij voort zal werken aan de integratie van de twee activiteitspolen, waarbij de productiecapaciteit voor papier uitgebreid wordt. Het is niet uitgesloten dat Semapa, alleen of met een partner, op lange termijn zijn participatie in Portucel verhoogt en daardoor verplicht is om een bod te doen op de resterende aandelen, maar op korte termijn is de kans daartoe klein. U mag dit correct gewaardeerde aandeel houden.

PORTUCEL (in EUR)

De kans bestaat dat het gebrek aan duidelijkheid over de intenties van Semapa de koers verlamt. Houden.

Deel dit artikel