Analyse
Telecom Italia 14 jaar geleden - maandag 5 april 2004

TELECOM ITALIA

 

SECTOR:   telecomoperatoren
BEURS:     Milaan
KOERS:     2,60 EUR
RISICO:    ****

 

Zoals we verwachtten, klom Telecom Italia in 2003 uit de rode zone. Bij gelijkblijvende groepsstructuur steeg de omzet met 5,3 %, de courante+ winst per aandeel bedroeg 0,11 EUR en het dividend wordt met 10 % verhoogd. Enerzijds werd de achteruitgang van de vaste telefonie gecompenseerd door de goede prestaties van de mobilofoniepoot (TIM) die 12,6 % meer omzet haalde. Anderzijds kon de divisie breedbandinternet mooie groeicijfers voorleggen en de groep behoort tot de meest solide spelers van deze veelbelovende sector. Momenteel blijft de winstbijdrage van deze divisie evenwel beperkt. De belangrijkste oorzaak van de resultaatsverbetering was echter de daling van de kosten : 86 % van de in het plan 2002/2004 voorziene besparingen is al doorgevoerd. De schuldenlast werd zoals verwacht met 7 % teruggedrongen, maar ze blijft hoog. De enige valse noot is het afnemen van het gemiddelde inkomen per gsm-gebruiker in het 4de kwartaal. Dat was het gevolg van de verharding van de concurrentie op de Italiaanse mobilofoniemarkt, die dicht tegen het verzadigingspunt aanzit. Het groeipotentieel is beperkt : de schuldenlast blijft zwaar, de groep is hoofdzakelijk actief in ItaliĆ« waar de concurrentie bikkelhard en de markt bijna verzadigd is, en er is weinig ruimte om de rendabiliteit verder te verbeteren.U koopt dit correct gewaardeerde aandeel beter niet.

 

TELECOM ITALIA (in EUR)

De resultaten zaten al in de koers en het potentieel om de rendabiliteit te verbeteren is beperkt. Niet kopen.

 

Deel dit artikel