Analyse
Docpharma 13 jaar geleden - dinsdag 13 april 2004

DOCPHARMA

 

SECTOR:   gezondheid en farma
BEURS:     Brussel
KOERS:     30,75 EUR
RISICO:    ***

 

Voor het 1ste halfjaar van het boekjaar 2003-04 (afsluiting op 30/06) stelt Docpharma teleur. Zowel de omzet (+62 %) als de winst (+40 %) stijgen ondermaats. Oorzaak? Er zijn de kosten wegens een kapitaalverhoging, maar vooral de moeilijkheden met Docsimvasta (generische equivalent van cholesterolremmer Zocor). Wegens het geschil omdat de overheid het middel in een weinig gunstige terugbetalingcategorie plaatste, begon de verkoop pas in december, zodat, bekeken over het halfjaar, de lanceringkosten niet werden goedgemaakt. Brengt een uitspraak van de Raad van State (er wordt nog op gewacht) het geneesmiddel in een betere categorie, dan zou de verkoop fors de hoogte in kunnen gaan. Voor het 2de kwartaal verwacht de groep een omzetstijging (+85 %) en op zijn minst een winstverdubbeling (vóór goodwill afschrijving). Een haalbare doelstelling, gezien de recente acquisities (Hospithera, Farma Uno) en de plannen voor de lancering van nieuwe generische geneesmiddelen. Wegens het ontgoochelende 1ste halfjaar draaien we onze raming voor het hele boekjaar terug tot 0,85 EUR per aandeel. Voor 2004-05 houden we 1,79 EUR aan. Tegen eind 2005 zullen nogal wat geneesmiddelen hun patent kwijt zijn, wat koren op de molen is voor de generische middelen. Maar Docpharma richt zich op externe groei (het vroeg toelating om zijn kapitaal te verhogen met een equivalent van  30 % bijkomende aandelen tegen de huidige koers) en heeft de ambitie om een grote Europese medespeler te worden. Nu nog zien of het zijn acquisities niet te duur betaalt, in een markt vol consolidatie (veel overnames en vaak hoge waarderingen). Het aandeel is wat te duur om te kopen, maar als u er hebt, dan mag u ze houden.

 

DOCPHARMA (in EUR)

 

 

Hoopgevende verwachtingen, maar het aandeel is te duur om te kopen. Houden.

 

 

Deel dit artikel