Analyse
BP 14 jaar geleden - maandag 5 april 2004

BP

 

SECTOR:   energie en nutsbedrijf
BEURS:     Londen
KOERS:     463,25 pence
RISICO:    ***

 

Terwijl concurrent Royal Dutch de grootste moeite heeft om zijn oliereserves te hernieuwen, maakt BP zich sterk zijn brandstofproductie tussen 2004 en 2008 niet met 3 %, maar gemiddeld met 5 % per jaar te doen toenemen dankzij o.m. de nieuwe olievelden in Angola en Mexico. Als er ook rekening gehouden wordt met de Russische joint venture TNK-BP, komen we aan een gemiddelde jaarlijkse groei van 7 %, de hoogste van de sector. Anderzijds gaat BP zijn investeringen die in 2003 een piek bereikten, terugschroeven. De groep verbindt er zich toe de liquiditeiten die ze daaraan overhoudt, de komende 3 jaar integraal aan haar aandeelhouders uit te keren als dividend of via de terugkoop+ van eigen aandelen, op voorwaarde dat een vat ruwe olie meer dan 20 dollar blijft kosten. Dat is meer dan waarschijnlijk aangezien de OPEP duidelijk heeft laten verstaan dat ze de olieprijs hoog wil houden. Na jaren van externe groei gaat BP zich nu vooral toeleggen op het verstevigen van zijn posities en op het rendabel maken van de enorme investering in Rusland. Eenvoudig zal dat niet zijn want de Russische overheid gaat de fiscale druk op de oliesector verzwaren. Voor 2004 verwachten we een daling van de courante+ winst per aandeel tot 23,8 pence (lagere olieprijs). De groep voert een aandeelhoudersvriendelijk beleid, maar het zou niet de eerste keer zijn dat ze haar doelstellingen inzake productie niet haalt. Het aandeel is correct gewaardeerd, maar wegens de risico‚Äôs van de Russische investering, zijn we geen koper. Houden.

 

BP / PETROLEUMSECTOR

BP (vet; basis 100) hinkt achterop. De vraag is of de groep haar ambitieuze doelstellingen zal halen. Houden.

 

Deel dit artikel