Analyse
Time Warner 14 jaar geleden - maandag 2 februari 2004

TIME WARNER (TW)

 

SECTOR:   media en vrije tijd
BEURS:     New York
KOERS:     17,57 USD
RISICO:    ****

 

In de laatste drie maanden van 2003 steeg de (interne ) omzet met 6 %. Daartoe droegen alle takken toe, behalve AOL (internetpoot, 22 % van de omzet; 11 % van de bedrijfswinst ). Het bedrijfsresultaat (zonder uitzonderlijke afschrijvingen) daalde, maar dat was enkel te wijten aan de marketinguitgaven die in 2004 vruchten moeten afwerpen. Dankzij deze vrij goede kwartaalresultaten kan TW voor gans 2003 uitpakken met 0,59 USD winst per aandeel, wat meer is dan we verwachtten. Maar om haar groei op lange termijn veilig te stellen, moet de groep – die haar financiële problemen al met succes heeft opgelost – ervoor zorgen dat de investeringen in marketing winst opleveren, moet ze haar strategie op het vlak van nieuwe producten preciseren (telefoon via internet, diensten op aanvraag via de kabel) en haar reeds erg rendabele kabeldivisie met kleine, gerichte overnames versterken. Over het lot van AOL ten slotte, moet er binnen twaalf maanden, als de (versnelde) herstructurering is voltooid, een beslissing vallen (verkoop, sluiting of voortzetting). Voor 2004 ramen we de winst per aandeel op 0,63 USD. Volgens ons zal het management de sanering tot een goed einde brengen en over 2005 een dividend kunnen uitkeren. Wie tegen een stootje kan mag dit correct gewaardeerde aandeel nog kopen.

 

TIME WARNER (in USD)

Winstnemingen braken de haussetrend af, maar o.i. gaat het om een tijdelijk fenomeen. Kopen.

 

Deel dit artikel