Analyse
Thomson 13 jaar geleden - maandag 16 februari 2004

THOMSON

 

SECTOR:   spitstechnologie
BEURS:     Parijs
KOERS:     15,99 EUR
RISICO:    ****

In 2003 viel de omzet met 19 % terug (-6,5 % zonder wisselkoerseffecten) en daalde de courante winst per aandeel met 27 % tot 1,24 EUR. Verklaring van deze matige resultaten : de daling van de dollar en de zwakke prestaties van de consumentenelektronica en van de afdeling componenten. Winstgroei was er wel bij de licenties (een van de grootste portefeuilles ter wereld) en bij inhoud/netwerken (professionele uitrustingen en diensten voor de video-industrie). In de toekomst wil de groep zich meer toeleggen op deze laatste activiteit, die nu 44 % van de omzet genereert en die een stuk rendabeler is dan de consumentenelektronica. Daar heeft ze zich recent gedeeltelijk uit teruggetrokken door haar tv- en decoder-activiteiten onder te brengen in een joint venture met het Chinese TCl en in 2003 heeft ze minder in deze activiteit geïnvesteerd waardoor de financiële situatie beduidend verbeterde. Daardoor kan het dividend met 16 % opgetrokken worden. Tussen dit en 2007 mikt de groep op een gemiddelde jaarlijkse omzetgroei van 4 % en op een beduidende stijging van de bedrijfsmarge. 2004 wordt volgens ons nog een overgangsjaar (nieuwe herstructureringskosten voor de componenten). Wij ramen de courante winst per aandeel op 1,58 EUR. Maar op lange termijn biedt de nieuwe strategische richting betere vooruitzichten. U mag dit correct gewaardeerd aandeel kopen als u het hoger dan gemiddeld risico aanvaardt.

 

THOMSON (in EUR)

Op lange termijn moet de strategische heroriëntering de koers nieuwe impulsen kunnen geven. Kopen.

 

Deel dit artikel