Analyse
Brantano 13 jaar geleden - maandag 26 januari 2004

BRANTANO

 

SECTOR:   distributie
BEURS:     Brussel
KOERS:     29,61 EUR
RISICO:    ***

 

Met een stijging van slechts 1,5 % haalde Brantano in 2003 zoals verwacht zijn eigen omzetprognose niet. Dat was ongetwijfeld voor een deel te wijten aan de verzwakking van het Brits pond tegenover de euro, want tegen constante wisselkoersen steeg de omzet met 6,4 %. Toch blijven er nog enkele andere pijnpunten. De groei was enkel te danken aan de 33 nieuwe winkels in het UK, want in de bestaande winkels in België (43,4 % van de groepsomzet) liep de omzet met 1,1 % terug en de verkopen in Nederland blijven tegenvallen. Winstcijfers kennen we pas op 17 februari, maar het management liet nu al weten dat ze aan de onderkant van de vooropgestelde vork zullen liggen. Wij hebben onze winstraming voor 2003 alvast nogmaals verlaagd, 2,49 naar 2,24 EUR per aandeel. Het zou ons niet verwonderen mocht er de komende weken alsnog beslist worden om de activiteiten in Nederland te staken, wat met extra kosten zou gepaard gaan en het nettoresultaat over 2003 in de rode zone zou doen belanden. Anderzijds zou Brantano dan wel verlost zijn van de molensteen die al enkele jaren op de winst- en koersevolutie weegt. Wat er ook van zij, de vooruitzichten voor 2004 zijn alles behalve schitterend. Het management gaat slechts uit van een beperkte omzetgroei tussen 0,4 en 2 %. We hebben onze winstramingen dan ook fors verlaagd van 2,22 naar 1,53 EUR per aandeel Brantano heeft ons zwaar teleurgesteld. Het aandeel blijft weliswaar nog correct gewaardeerd maar gezien het reële risico op nog meer negatieve verrassingen lijkt het ons beter om uw aandelen te verkopen.

 

BRANTANO (in EUR)

Na de tegenvallende omzet 2003 zijn nog andere negatieve verrassingen niet uitgesloten. Verkopen.

 

Deel dit artikel