Analyse
Cofinimmo / Atenor 13 jaar geleden - maandag 15 december 2003

COFINIMMO / ATENOR GROUP

SECTOR: vastgoed / holding
BEURS: Brussel
KOERS: 107,7 EUR / 136,3 EUR
RISICO: * / **

 

Vanaf deze week worden in onze tabellen op p. 7-9 drie vastgoedbevaks opgenomen. Een daarvan, Cofinimmo, heeft zopas 25 % in het kantorencomplex North Galaxy overgenomen van Atenor Group (zie verder). In principe zou de groep op termijn het complex, waarvan de waarde op 387 miljoen euro geschat wordt, volledig kopen. De vennootschap moest overigens een ingewikkeld financieringssysteem uitdokteren om de voor een vastgoedbevak toegelaten schuldgraad (50 %) niet te overschrijden. De operatie zal geen invloed hebben op het over 2003 toegekende dividend (6,16 EUR netto) dat een mooi rendement van 5,7 % oplevert. Het aandeel is goedkoop. U mag kopen.

 

De holding Atenor, die tot nu toe 47 % in North Galaxy bezat, zou op de verkoop een meerwaarde van 33 à 37 EUR per aandeel realiseren, terwijl slechts ± 21 EUR verwacht werd. De Regie der Gebouwen die oorspronkelijk 72 % zou huren, besliste ondertussen immers om ook de rest te nemen. Van die meerwaarde wordt dit jaar 18 EUR geboekt, het saldo wordt gespreid over 2004 en 2005. De verkoop van de rest van de participatie die in 2004 en 2005 plaatsvindt, zal Atenor ongetwijfeld in staat stellen om het dividend opnieuw jaarlijks met ca. 10 % te verhogen. Het over 2003 verwachte dividend van 5,39 EUR netto levert een rendement van 3,9 % op. Bij gebrek aan vastgoedprojecten zal Atenor zich nu kunnen bezighouden met de problemen van helmenproducent Imag waarvan hij nog 75 % bezit sinds drie crisismanagers via een kapitaalverhoging 25 % van de aandelen verwierven. Correct gewaardeerd aandeel. Houden.

COFINIMMO (in EUR)

De kwaliteitsportefeuille en het hoge rendement leggen een bodem onder de voortkabbelende koers. Kopen.

 

 

Deel dit artikel