Analyse
Brantano 13 jaar geleden - maandag 1 december 2003

BRANTANO

SECTOR: distributie
BEURS: Brussel
KOERS: 27,10 EUR
RISICO: **

Het 3de kwartaal was eerder zwak. Zo liep de verkoop in de bestaande winkels in BelgiĆ« en het UK (samen meer dan 90 % van de omzet), met resp. 7,5 % en 4,2 % (in GBP) terug. De hoge temperaturen in augustus en september remden immers de verkoop van de wintercollectie af. De totale omzet van de groep boerde met 3 % achteruit. Wil de schoenendistributeur zijn (verlaagde) omzetdoelstelling voor 2003 nog halen dan moet de omzet in het 4de kwartaal met 12 % stijgen ! Positief is wel dat de winstmarges in het 3de kwartaal iets toenamen. Dat was voornamelijk te danken aan het strikte kostenbeheer, maar voor een deel ook aan de terugneming van voorzieningen (voor de activiteiten in Nederland) en van waardeverminderingen op voorraden en aan de afbouw van de schulden (minder intrestlasten). De winst na belastingen dook 39,4 % lager. In het 3de kwartaal 2002 kreeg de groep immers geld terug van de fiscus (verlies in Nederland) terwijl ze nu wel moest dokken. Hoewel de groep haar prognoses voor 2003 handhaaft, verlagen we onze winstramingen voor dit jaar van 2,57 naar 2,49 EUR per aandeel (behoudens een nieuwe extra goodwillafschrijving op de Nederlandse activiteiten). Voor 2004 mikken we nu op 2,22 EUR (voordien 2,35 EUR). Correct gewaardeerd. Houden.

BRANTANO (in EUR)

Zolang de onzekerheid m.b.t. de Nederlandse activiteiten blijft, zit een echt koersherstel er niet in. Houden.

 

Deel dit artikel