Analyse
Almanij 13 jaar geleden - maandag 8 december 2003

ALMANIJ

SECTOR: financiële sector
BEURS: Brussel
KOERS: 38,70 EUR
RISICO: **

Over de eerste 9 maanden steeg de winst van Almanij met 32 %, door de lagere waardeverminderingen op de aandelenportefeuilles van KBC, KBL en Gevaert, maar ook wegens het lagere belastingen. De winstbijdrage van de bankpoot steeg met 17 %, die van de verzekeringsbusiness bleef nagenoeg stabiel, terwijl de investeringspoot opnieuw winst genereerde (mooie meerwaarden bij Gevaert). In de vastgoedsector volstonden de mooie transacties die Almafin wist af te ronden niet om de negatieve impact te compenseren van City Hotels. Het economische klimaat lijkt geleidelijk op te klaren en de besparingsprogramma's bij de filialen beginnen vruchten af te werpen. Verwacht wordt dat KBC ten minste even goed zal presteren als in 2002 en dat KBL de lijn van de afgelopen kwartalen zal doortrekken. Gevaert zal in het 4de kwartaal wellicht met een goed resultaat uitpakken : de meerwaarde die Agfa-Gevaert realiseerde op de verkoop van de afdeling Non Destructive Testing kan uiteindelijk dit jaar geboekt worden in plaats van in 2004. We verhogen onze winstraming voor 2003 dan ook van 4,16 tot 4,33 EUR per aandeel en voor 2004 verlagen we onze prognose bij van 4,56 naar 4,48 EUR. Het aandeel noteert ruim 26 % onder zijn intrinsieke waarde en is correct gewaardeerd. Houden.

ALMANIJ / intrinsieke waarde

Almanij (vet; in EUR) noteert al enkele jaren zo'n 25 à 30% onder zijn intrinsieke waarde. Houden.

 

Deel dit artikel