Analyse
UBS 14 jaar geleden - maandag 17 november 2003

UBS

SECTOR: financiële sector
BEURS: Zurich
KOERS: 84,20 CHF
RISICO: **

Met 1,52 CHF heeft de grootste Zwitserse bank in het derde kwartaal 5,2 % meer winst per aandeel gemaakt dan in het tweede (+93,2 % op jaarbasis). De kosten daalden verder (-6,4% t.o.v. het tweede kwartaal). In tegenstelling tot de Amerikaanse zakenbanken en tot Deutsche Bank bood de obligatiepoot erg goed weerstand aan de conjunctuur. Bovendien inde de groep recordinkomsten via haar tak vermogensbeheer, veel meer dan concurrent Crédit Suisse. Tussen het tweede en het derde kwartaal kon UBS zo de terugval van de inkomsten beperken tot 6,8 %. Als de absolute nummer 1 voor vermogensbeheer zal UBS zijn positie in Europa verder verstevigen, wat blijkt uit de recente overnames die de groep deed in Frankrijk en Duitsland om een voet aan de grond te krijgen in het privé-pensioensparen dat volop hervormd wordt. Daarnaast lonkt de groep naar groeimarkten in Oost-Europa en Azië. Wat de zakenbank betreft, wil de groep haar positie in de VS voort verstevigen en die in Azië uitbouwen volgens de strategie die haar nut bewezen heeft in Hongkong en Europa : in eerste instantie zo goed als gratis werken als raadgever van de regering inzake privatiseringen en dan de markt veroveren. En tot slot kan UBS bogen op een onberispelijke financiële situatie die de groep toelaat haar programma van terugkoop van eigen aandelen te voltooien. We hebben er vertrouwen in dat UBS met goede resultaten kan blijven uitpakken. We trekken onze winstverwachtingen voor 2003 op van 4,19 naar 5,52 CHF per aandeel en voor 2004 van 5,12 naar 6,67 CHF. Het aandeel is nu correct gewaardeerd en blijft koopwaardig.

UBS (in CHF)

De stijging van de winst en van de koers weerspiegelen de juistheid van de strategische opties. Kopen.

Deel dit artikel