Analyse
Cimpor 13 jaar geleden - maandag 13 oktober 2003

CIMPOR

SECTOR: bouw en vastgoed.
BOURSE: Lissabon
COURS: 3,52 EUR
RISICO: **

In het eerste semester is de omzet van de Portugese cementgroep met 5,1 % gedaald. In Portugal (45 % van de omzet), liep de verkoop met 15,7 % terug, maar in Spanje (21,4 %) steeg hij met 68,3 % dankzij de bijdrage van de overgenomen fabrieken in Andalusië. In Brazilië ten slotte (16,2 %), was er sprake van een daling met 24 %, maar dat was enkel te wijten aan de lagere real, want zonder wisselkoerseffecten steeg de omzet met 23 %. De eerste helft van 2003 werd uiteindelijk afgesloten met een beperkte courante+ winst van 0,13 EUR per aandeel : een terugval met 41,6 %, te wijten aan de inkrimping van de marges op de Iberische markt en aan de verslechtering van de financiële situatie van de groep. Enkel dankzij uitzonderlike elementen (vermindering van voorraden, …) zorgden ervoor dat er een nettowinst van 0,15 EUR op het bord kwam (+1,6 %). Gezien de slappe bouwmarkt in Portugal, zijn deze halfjaarresultaten uiteindelijk nog zo slecht niet. Voor de toekomst kan Cimpor o.m. rekenen op een lagere aanslagvoet op zijn thuismarkt. Vermelden we ook een overname in Nigeria die nieuwe afzetmogelijkheden voor de cementproductie opent.

Voor 2003 hebben we onze winstraming van 0,26 naar 0,28 EUR per aandeel opgetrokken en voor 2004 van 0,27 naar 0,29 EUR (minder belastingen). Correct gewaardeerd aandeel, maar sector met zwakke vooruitzichten. Niet kopen.

CIMPOR / BOUWSECTOR 

 

Hoewel Cimpor (vet, basis 100) zijn sectorgenoten overklast, kopen we niet. De bouw blijft wereldwijd zwak.

 

Deel dit artikel