Analyse
Portucel 14 jaar geleden - maandag 15 september 2003

PORTUCEL

SECTOR: diverse industrieƫn
BEURS: Lissabon
KOERS: 1,30 EUR
RISICO: **

In het eerste semester viel de winst met 36,8 % terug. De omzet zakte met 8 % doordat zowel de verkochte volumes (-1 % voor papier en -13 % voor papierpulp) als de prijzen (-5 %) daalden. De bedrijfsmarge+ kromp van 18,6 % in de eerste helft van 2002 in tot 13,6 %. Het enige positieve elementen waren de daling van de personeelskosten (-6,1 %) en de stijging van de financiĆ«le resultaten (minder schulden). Op korte termijn kan het vroegere staatsbedrijf profijt halen uit de tweede schijf van de privatisering. Indien de Finse groep M-Real tot het kapitaal toetreedt, kan Portucel zijn positie in de productie van ruw papier verstevigen. Krijgt het Spaanse Lecta (samen met het Portugese Cofina) een deel van de aandelen in handen, dan betekent dat voor de toekomst meer bosbouw en toegang tot het segment van het kunstdrukpapier. Gezien de magere resultaten en de nog altijd zwakke conjunctuur in Europa hebben we onze winstramingen voor dit jaar van 0,12 naar 0,10 EUR per aandeel verlaagd. Het aandeel is correct gewaardeerd. Houden met het oog op de privatisering.

PORTUCEL (in EUR)

De tweede fase van de privatisering ondersteunt de koers. Houden.

Deel dit artikel