Analyse
EVS 14 jaar geleden - maandag 15 september 2003

EVS

SECTOR: spitstechnologie
BEURS: Brussel
KOERS: 29 EUR
RISICO: ***

De halfjaarresultaten van het Belgische EVS overtroffen ruimschoots de verwachtingen. Als we geen rekening houden met de verhuringen i.v.m. de Wereldbeker en de OS van vorig jaar, lag de omzet 25 % hoger dan in de eerste helft van 2002. Bovendien zorgden drie factoren ervoor dat de marges hoger uitvielen dan verwacht : de inkomsten komen uitsluitend uit verkopen en niet uit verhuringen (lagere marges); de (erg winstgevende) verkoop n.a.v. de lancering van HDTV (high-definition television; 20 % van de omzet) begint goed te lopen en de kostenreducties werpen hun eerste vruchten af. De winst per aandeel verdrievoudigde tot 1,10 EUR per aandeel. Ondertussen krimpt de markt van software voor radiobeheer in en laat de doorbraak van de D-cinema op zich wachten. Het is evenwel mogelijk dat EVS een stuk van de digitale uitrusting van 250 Britse filmzalen (project van 8 miljoen euro, dat is 1/5 van de omzet van EVS) binnenhaalt. In afwachting kan de groep nog altijd rekenen op haar recorders voor vertraagde beelden en op haar uitrustingen voor de HDTV die tussen dit en 2006 zo'n 30 % van de Amerikaanse huisgezinnen moet bereiken. En ten slotte mag men hopen dat de radio- en televisiestations opnieuw gaan investeren nu de publiciteitsinkomsten weer toenemen. Op basis van de orders voor HDTV-uitrustingen verhogen wij de door EVS vooropgestelde winstgroei en mikken wij voor 2003 op een courante + winst per aandeel van 2,44 EUR (onze vorige raming bedroeg 1,39 EUR). Gezien de goede resultaten, de hoop op een hernemen van de investeringen en in het vooruitzicht van goed nieuws i.v.m. het D-cinema project vóór het einde van het jaar, vinden we dit correct gewaardeerd aandeel nu koopwaardig.

EVS (in EUR)

De beter dan verwachte resultaten ondersteunen de koers. De vooruitzichten ogen fraai. Kopen.

Deel dit artikel