Analyse
Corus 14 jaar geleden - maandag 29 september 2003

CORUS

SECTOR: staalindustrie
BEURS: Londen
KOERS: 25,25 pence
RISICO: ****

 

De lusteloosheid van de Britse staalmarkt en de zwakke rendabiliteit van zijn fabrieken zorgden ervoor dat Corus in het eerste halfjaar 4 pence verlies per aandeel leed en dat de schuldenlast toenam. En in tegenstelling tot haar concurrenten is de groep weinig optimistisch voor de tweede helft van het jaar. Er bestaat een herstelplan dat een betere productiviteit van de Britse fabrieken beoogt (concentratie van de activiteiten op 3 sites en het schrappen van 1 150 banen) en dat volgens ons een positieve impact op de resultaten 2004 moet hebben. Maar het kost 250 miljoen pond en de geplande verkoop van de Amerikaanse activa zou er slechts 90 opbrengen, terwijl de steun van de banken in augustus net volstond om een faillissement te vermijden. Er zullen dus nog andere activa moeten verkocht worden en de kans dat er een kapitaalverhoging komt is reëel. Bovendien is de toekomst van de divisie aluminium (waarvan de verkoop aan Péchiney niet toegelaten werd) onzeker, is de internationale strategie verre van duidelijk (mislukking van de fusie met het Braziliaanse CSN) en blijven er spanningen bestaan tussen de Britse en de Nederlandse directie. We hebben onze ramingen neerwaarts herzien, van een verlies van 2 pence per aandeel naar een verlies van 7 pence voor 2003, en van een winst van 1 pence naar een verlies van 5 pence voor 2004. Het aandeel blijft correct gewaardeerd, maar na de zwakke resultaten is de koers de winst die hij boekte na geruchten over de verkoop van activa en bij de nieuwe kredieten in augustus, weer kwijtgespeeld. Tegen de huidige koers verkopen we niet. Houden.

CORUS (in pence)

De zwakke resultaten braken de hausse n.a.v. geruchten over nakende verkopen van activa af. Houden.

 

Deel dit artikel