Analyse
ABB 14 jaar geleden - maandag 22 september 2003

ABB

SECTOR: industrie en diensten
BEURS: Zurich
KOERS: 8,01 CHF
RISICO: ****

Nu er een minnelijke schikking gevonden werd in het asbestdossier, kan de OGP-divisie (olie, gas, petrochemie) eindelijk verkocht worden. De opbrengst (1 miljard euro) zal gebruikt worden voor de afbouw van de schulden (die eind 2003 nog altijd 6,5 miljard dollar zullen bedragen) en voor de uitbouw van de meest winstgevende activiteiten, automatisering en energie. ABB zit dus op het goede spoor, te meer daar er nog andere niet-strategische activiteiten in de etalage staan en een liquiditeitscrisis met de recente uitgifte van een converteerbare obligatie is afgewend. Bovendien komt er misschien een kapitaalverhoging die de financiĆ«le structuur zou versterken (maar de winst doen verwateren). In het eerste semester is de bedrijfsmarge in de automatisering en energie toegenomen, maar de orders verminderen en de niet-kernactiviteiten presteerden middelmatig. We denken dan ook dat de voor dit jaar beoogde marge van 4 % (2,1 % in 2002) niet haalbaar is. Op langere termijn is de strategie minder duidelijk en een marge van 8 % in 2005 lijkt ons utopisch. ABB zit op de goede weg, maar de financiĆ«le structuur moet nog verstevigd worden. We rekenen voor dit jaar op 0,06 CHF winst per aandeel en voor 2004 op 0,25 EUR. Duur en riskant aandeel. Niet kopen.

ABB (in CHF)

De regeling in het asbestdossier gaf de koers een steuntje, maar er zijn nog andere problemen. Niet kopen.

Deel dit artikel