Analyse
ABN-Amro 14 jaar geleden - maandag 25 augustus 2003

ABN AMRO

SECTOR: financiële sector
BEURS: Amsterdam
KOERS: 16,64 EUR
RISICO: **

T.o.v. het 1ste kwartaal is de winst per aandeel in het 2de met 12,5 % gestegen, zijn de kosten opnieuw gedaald (-3,7 %) dankzij het herstelplan en verminderden de provisies voor dubieuze kredieten (-11,1 %). De inkomsten namen met 1,6 % toe dankzij de sterke vraag naar hypotheekleningen in de VS. Maar de vraag begint stilaan op te drogen. De VS genereren nu 69 % van de totale inkomsten. Globaal gezien presteerden alle activiteiten goed, maar de zakenbank die enkel dankzij een drastische herstructurering rendabel is geworden, blijft een risico. Volgens ons zou de groep ze beter afstoten om zich op de winstgevender activiteiten te concentreren. Ook de expansie in Brazilië is een risicofactor. De economie vertraagt er en de val van de real zorgt voor wisselkoersverliezen. Maar de groep heeft in de VS bewezen dat ze integraties tot een goed einde kan brengen en we rekenen er dan ook op dat de resultaten van de overgenomen Banco Sudameriz Brazil snel zullen verbeteren. In Italië ten slotte wil ABN zijn participatie in de bank Capitalia met 10 % verhogen en zijn partnerships verder uitbouwen. Wij blijven vertrouwen hebben in ABN Amro dat de risico's in de zakenbank en in Brazilië goed lijkt te beheren. Voor 2003 en 2004 mikken we op een winst per aandeel van 1,85 en 2,11 EUR. Het aandeel is correct gewaardeerd. Koopwaardig.

ABN AMRO (in EUR)

ABN Amro is aan de beterhand. De gevolgde strategie blijkt lonend en o.i. zit de koers in de lift. Kopen.

Deel dit artikel