Analyse
Valeo 14 jaar geleden - dinsdag 22 juli 2003

VALEO

SECTOR: autosector
BEURS: Parijs
KOERS: 34,50 EUR
RISICO: **

Het lange tijd versmade aandeel van Valeo valt opnieuw in de smaak bij de beleggers die in de fabrikant van autouitrustingen een overnamedoelwit lijken te zien. Het is zo dat het aandeelhoudersschap versnipperd is en dat geen enkele referentieaandeelhouder zich tegen een bod zou kunnen verzetten, maar anderzijds zouden noch de Franse autoconstructeurs noch de overheid het op prijs stellen mocht deze nationale trots in buitenlandse handen overgaan. Volgens ons is een OBA voor het ogenblik dan ook weinig waarschijnlijk, al is het herstel al goed opgeschoten. Met het oog op de rendabiliteit wordt de productie steeds meer naar lagelonenlanden verplaatst : van 25 % in 2001 naar ongeveer 40 % nu. En er komen nog verhuizingen (van Spanje naar Marokko en Tunesië). De lancering van de nieuwe Renault Scénic en de nieuwe VW Golf zou dan weer de omzet moeten aanzwengelen. Wat de lange termijn betreft hebben we vertrouwen in de strategie om nieuwe klanten te winnen via partnerships. Voor dit jaar laten we onze winstprognose ongewijzigd op 1,80 EUR per aandeel en voor 2004 tippen we op 2,40 EUR voor zover het consumentenvertrouwen in Europa de komende 6 maanden herstelt. Succesvolle strategie, maar gezien de concurrentie en de aanhoudende druk op de prijzen is de koershausse van de laatste maanden o.i. iets te voorbarig. U mag dit correct gewaardeerde aandeel in portefeuille houden.

VALEO / AUTO-UITRUSTINGEN

Dankzij de fusies, kon Valeo (vet, basis 100) zijn achterstand op de sector goedmaken. Houden.

Deel dit artikel