Analyse
Siemens 14 jaar geleden - maandag 28 juli 2003

SIEMENS

SECTOR: industrie en diensten
BEURS: Frankfurt
KOERS: 49 EUR
RISICO: ***

De resultaten over het 3de kwartaal van het boekjaar 2002/03 dat eind september afgesloten wordt, waren beter dan verwacht : terwijl de omzet met 15 % terugviel (-7 % zonder wisselkoerseffecten), daalde de winst slechts met 13 %. De herstructurering lijkt dus goed te verlopen. Het management is overigens van plan volgend jaar verder te snoeien in de kosten (consultancy, informatica, reizen). Maar ondanks de positieve signalen (verbetering van de marges en het stoppen van de terugval van de bestellingen in de tak energie), is het niet al rozengeur en maneschijn. Zo boekte de medische divisie wel goede resultaten, maar presteerde ze toch iets minder goed dan die van Philips en General Electric. Er zullen hier dus extra inspanningen nodig zijn. En dan is er de telecomactiviteit, het zwakke broertje van de hoop. In het 3de kwartaal viel de omzet met 18 % terug en werd er opnieuw een fors verlies geboekt. De huidige voorzitter van de groep die vanaf september in de telecomtak de touwtjes in handen neemt, maakt zich evenwel sterk dat de activiteit nog dit kwartaal weer winstgevend zal zijn. Maar door de zwakke vooruitzichten voor de sector en de geringe omvang van de afdeling op wereldvlak, zal het geen sinecure zijn. We hebben onze winstraming voor 2002/03 van 2,26 naar 2,37 EUR per aandeel opgetrokken. De herstructurering lijkt een succes, maar wat de telecomtak betreft, zijn er o.i. drastischer maatregelen nodig. Duur aandeel. Niet kopen.

SIEMENS (in EUR)

De herstructurering zal niet volstaan om de schade van de technologiebel te herstellen. Niet kopen.

Deel dit artikel