Analyse
Vedior 14 jaar geleden - maandag 23 juni 2003

VEDIOR

SECTOR: industrie├źn, diensten
BEURS: Amsterdam
KOERS: 7,42 EUR
RISICO: **

Terwijl de uitzendsector het sinds half maart in het algemeen goed deed op de beurs dankzij de betere (eigenlijk minder slechte) economische verwachtingen, is de koers van Vedior meer dan verdubbeld. De markt was blijkbaar ingenomen met de benoeming van de nieuwe directeur-generaal die in februari 2004 het roer overneemt. Hij komt net als zijn voorganger, die met pensioen gaat, uit Select, de divisie die zich bezighoudt met gespecialiseerde uitzendarbeid (13% van de omzet, 60 % van de bedrijfswinst+) en men kan er dan ook vanuit gaan dat de uitbouw van deze activiteit, die minder cyclisch is en hogere winstmarges oplevert, de pijler van de strategie zal blijven. Uit de resultaten over het eerste kwartaal is bovendien gebleken dat Vedior, in tegenstelling tot wat sommigen vreesden, wel degelijk kan voldoen aan de verplichtingen die de banken de groep hebben opgelegd op straffe van minder gunstige kredietvoorwaarden. Momenteel ziet het er niet naar uit dat de economische situatie nog verder zal verslechteren, maar een snel herstel van de uitzendsector is toch ook niet voor morgen. Enkele tenoren van de sector (Adecco, Manpower...) toonden zich de laatste weken overigens niet erg optimistisch, ook al lijken ze van mening dat ze het ergste achter de rug hebben. Vedior zelf rekent voor de komende maanden op een stabilisering van de marges. Wij verwachten dit jaar nog altijd een verlies van 1,21 EUR per aandeel. Voor 2004 hebben we onze raming van -0,76 naar -0,98 EUR per aandeel herzien. Het aandeel is duur geworden. Houden, maar niet kopen.

VEDIOR / ADECCO / RANDSTAD

Het opheffen van de onzekerheden duwde Vedior (vet, basis 100) voorbij Adecco (fijnste lijn) en Randstad.

Deel dit artikel