Analyse
ABN Amro 14 jaar geleden - maandag 5 mei 2003

ABN AMRO

SECTOR: financiële sector
BEURS: Amsterdam
KOERS: 14,50 EUR
RISICO: **

In vergelijking met het vierde kwartaal 02 is de winst amper gestegen (+0,7 %). Ook de inkomsten stagneerden nagenoeg (+0,6 %) wegens de achteruitgang in het vermogensbeheer en in de zakenbank die werd ingekrompen. Ondanks de herstructurerings- en integratielasten bleven de kosten onder controle dankzij het vorig jaar opgestarte herstelplan dat de kosten tegen 2004 met 0,25 EUR per aandeel moet doen dalen. Er werden nieuwe soortgelijke maatregelen aangekondigd (Frankrijk). De provisies daalden van het ene op het andere kwartaal met 10,7 %, wat wijst op een beter beheer van de krediet- en van de beleggingsportefeuille. Ondertussen verstevigt de groep haar positie (nummer 4) in Brazilië, naast Nederland en Noord-Amerika een van haar strategische markten, via de aankoop van 94,57 % van Banco Sudameris. Hiermee distantieert de Nederlandse groep zich van haar (vooral Spaanse) concurrenten die Brazilië verlaten. Wij bezien deze stap, gok eerder positief, want de nieuwe aanwinst is erg actief in de streek van Sao Paulo, een van de meest beloftevolle van Brazilië wat de mogelijke groei van de inkomsten betreft. We hebben vertrouwen in de strategie, ook al blijven we ervan overtuigd dat de groep beter volledig uit het zakenbankieren zou stappen. We ramen de winst per aandeel voor 2003 en 2004 op resp. 1,85 en 2,16 EUR. Het aandeel is goedkoop. Kopen.

ABN AMRO (in EUR)

De voortzetting van de lonende strategie moet het prille koersherstel kunnen ondersteunen. Koopwaardig.

Deel dit artikel