Analyse
VPK Packaging 14 jaar geleden - maandag 31 maart 2003

VPK PACKAGING GROUP

SECTOR: diverse industrieƫn
BEURS: Brussel
KOERS: 22 EUR
RISICO: *

Papier- en kartonproducent VPK zag zijn omzet in 2002 dankzij 2 kleinere overnames met 2,2 % toenemen, maar de courante+ winst per aandeel ging met ruim 4 % achteruit tot 2,62 EUR, wat onze ramingen ver overtrof. De winstbijdrage werd vooral geleverd door de recente acquisities en de geslaagde internationale expansie. De groep realiseerde bovendien een uitzonderlijke meerwaarde op de verkoop van aandelen "La Rochette" waardoor de totale + winst uiteindelijk toch nog 16,6 % hoger klom. Het nettodividend wordt met 14,3 % verhoogd tot 0,30 EUR. VPK verwacht dit jaar geen belangrijke omzetgroei, maar hoopt de winstmarges op peil te houden door zich meer en meer toe te leggen op oplossingen en diensten "op maat". Daarnaast worden de investeringen (vooral in Engeland) opnieuw opgetrokken en blijft VPK uitkijken naar overnames, bij voorkeur in de Benelux, Frankrijk en Engeland. Begin dit jaar werd alvast het Nederlandse Maasbach Verpakkingen (voor vleesindustrie) ingelijfd. Voor 2003 rekenen we op een zo goed als stabiele winst van 2,65 EUR per aandeel. Voor 2004 tippen we op zo'n 2,70 EUR. Het aandeel is op het randje van duur. Het bedrijf heeft echter een zeer solide financiĆ«le structuur (weinig schulden) en beschikt o.i. over een heel degelijk management. Volgens ons heeft VPK de nodige troeven in handen om het beter te doen dan zijn sectorgenoten. Koopwaardig.

VPK PACKAGING / BEL 20

Sinds ruim een jaar overklast VPK (vet, basis 100) het beursgemiddelde. Blijft koopwaardig.

Deel dit artikel