Analyse
Spector 14 jaar geleden - maandag 24 maart 2003

SPECTOR - Hoog risico maar aanmoedigende plannen

SECTOR: media en vrije tijd
BEURS: Brussel
KOERS: 9,30 EUR
RISICO: ***

Zoals verwacht slaagde fotogroep Spector er vorig jaar in om het verlies (-0,29 EUR per aandeel) van 2001 om te buigen in winst (1,03 EUR per aandeel zonder uitzonderlijke elementen) iets minder dan onze prognose. Na twee jaar onderbreking wordt opnieuw een (klein) dividend uitgekeerd (0,09 EUR netto). Positief is dat de groep er in 2002 in slaagde om haar schuldenlast af te bouwen, wat samen met de fusie met Photo Hall resulteerde in een versteviging van haar financiĆ«le positie. Spector ziet de toekomst met vertrouwen tegemoet. In de fotofinishing wil de groep haar marktaandeel uitbreiden, o.a. door nieuwe klantenbestanden voor haar postorderactiviteiten aan te schaffen (zoals vorig jaar in ScandinaviĆ« en Nederland). Via vernieuwende initiatieven zoals het afdrukken en bewerken van digitale foto's via internet, een on line fotoalbum, fotokiosken in winkelpunten... trekt Spector volop de kaart van de digitale revolutie. Wat de consumentenelektronica betreft, is de hoop vooral gevestigd op de verdere doorbraak van DVD, Home Cinema, de digitale fotocamera en nieuwe evoluties in de telecom (GSM's met MMS). De groep is ook van plan om haar schulden verder af te bouwen en om haar interne organisatie te stroomlijnen. Voor 2003 en 2004 rekenen we respectievelijk op een winst per aandeel van 1,19 en 1,34 EUR. Het aandeel is goedkoop. Het potentieel op middellange termijn is ons inziens aantrekkelijk maar het aandeel heeft wel een iets hoger dan gemiddeld risico. Kopen.

SPECTOR / BEL 20

Spector (vet, basis 100) timmerde de laatste jaren succesvol aan de weg en loopt nu vooruit op de beurs. Kopen.

Deel dit artikel