Analyse
Solvus 14 jaar geleden - maandag 10 maart 2003

SOLVUS - Reorganisatie per land, schuld- en kostenvermindering

SECTOR: diverse diensten
BEURS: Brussel
KOERS: 5 EUR
RISICO: **

Met een omzetgroei van 4 % presteerde Solvus dan wel beter dan de meeste uitzendgroepen, maar de bedrijfswinst (-54 %) viel toch iets sterker terug dan verwacht. De groep had niet alleen af te rekenen met moeilijke marktomstandigheden in de divisie "detachering en projecten" (10,7 % van de omzet) en aan problemen in Frankrijk, maar ze moest ook belangrijke provisies voor mogelijke wanbetalingen boeken. Door de stijging van de intrestlasten (meer schulden) komt de courante winst uit op 0,51 EUR per aandeel (-72,5 %). De eenmalige elementen meegerekend (herstructureringlasten in Frankrijk en uitzonderlijke goodwillafschrijvingen ) leed Solvus een verlies van 1,6 EUR per aandeel. Het dividend wordt overgeslagen. Na jaren van expansie, gaat het nieuwe management de groep reorganiseren (per land en niet meer naar activiteiten), de schulden afbouwen en de kosten terugdringen. In de eerste twee maanden van het jaar stagneerde de activiteit en de kans is groot dat die trend zich doorzet. Gezien de slappe vooruitzichten hebben we onze prognose voor dit jaar wel verlaagd, maar we rekenen er niettemin op dat de winst tot 0,62 EUR per aandeel zal stijgen dankzij de herstructureringen in Frankrijk en Nederland en de integratie van de laatste overnames. Gezien de economische onzekerheid verwachten we niet dat de koers op korte termijn veel zal doen. Bovendien is de kans groot dat de markt eerst wil zien hoe het nieuwe management het ervan af brengt. Het aandeel is correct gewaardeerd. Houden.

SOLVUS (in EUR)

 

Niet groei, maar het verminderen van de schulden en van de kosten zijn vanaf nu prioritair. Houden.

Deel dit artikel