Analyse
SES 14 jaar geleden - maandag 31 maart 2003

SES GLOBAL

SECTOR: media en vrije tijd
BEURS: Luxemburg
KOERS: 4,40 EUR
RISICO: **

SES Global, de grootste satellietoperator ter wereld, vooral bekend van het systeem Astra (uitzenden van radio - en tv-programma's en multimedia) heeft conform de verwachtingen vorig jaar 38 % meer omzet gedraaid, maar de winst per aandeel werd gehalveerd tot 0,34 EUR. Oorzaken, de forse toename van de afschrijvingen en de stijging van het aantal aandelen (kapitaalverhoging n.a.v. de overname van GE Americom in 2001). De groep heeft het door de zwakke conjunctuur niet onder de markt, met name in de VS en Europa : klanten die failliet gaan, TV-kanalen die hun investeringen terugschroeven omwille van de verminderde reclame-inkomsten..., en dat terwijl het aanbod van transmissiediensten per satelliet blijft toenemen. En het snelle internet via satelliet kent ook niet het verhoopte succes. Maar ook al zijn de groeivooruitzichten in het Westen veleer beperkt, op lange termijn is een doorbraak in Oost-Europa en China mogelijk. Dankzij haar wereldwijde aanwezigheid is SES goed geplaatst om daar snel op in te spelen. De groep heeft haar kosten goed onder controle en beschikt over meer cash dan haar concurrenten (de langetermijncontracten die in radio en tv van toepassing zijn, generen aanzienlijke recurrente inkomsten). Voor 2003 en 2004 schatten we de winst per aandeel op resp. 0,30 en 0,32 EUR. Het aandeel is goedkoop, maar wegens de matige vooruitzichten op korte en middellange termijn zijn we geen koper, te meer daar het aandeel weinig liquide is (te weinig verhandelingen). Houden.

SES GLOBAL (in EUR)

De koers ging in het zog van de technologiebel ten onder en is nog niet aan een herstel toe. Houden.

Deel dit artikel