Analyse
Repsol 15 jaar geleden - maandag 10 maart 2003

REPSOL-YPF - Onzekere toekomst voor bedrijfsactiviteiten

SECTOR: energie
BEURS: Madrid
KOERS: 12,73 EUR
RISICO: ***

De Spaans-Argentijnse petroleumgroep Repsol-YPF zag zijn courante winst per aandeel vorig jaar met 4 % dalen tot 1,17 EUR. Dit mooi ogende resultaat was te danken aan het feit dat de groep minder belastingen moest betalen en aan de forse daling (-42 %) van de financiële lasten. De schuldenlast verminderde vorig jaar met meer dan de helft dankzij de verkoop van activa en ook dankzij de daling van de dollar, de munt waarin praktisch alle schulden uitgedrukt zijn. Maar dat neemt niet weg dat de schuldenlast hoog blijft in vergelijking met het gemiddelde van de sector. Op operationeel vlak heeft Repsol minder reden om te pochen. Het bedrijfsresultaat viel door de Argentijnse crisis met 34 % terug en de productie van brandstoffen daalde met 1,4 %. Voor dit jaar mikt de groep op een stijging van de productie met meer dan 10 %, o.m. dankzij de recente overnames in Trinidad en Tobago, maar wij zijn voorzichtig. De situatie in Argentinië mag dan gestabiliseerd zijn, het is altijd mogelijk dat de regering nieuwe maatregelen neemt (de brandstofprijzen plafonneren...) die de resultaten van Repsol negatief zouden beïnvloeden. Toch hebben we onze ramingen van de winst per aandeel voor 2003 opgetrokken (van 1,20 naar 1,30 EUR). Voor 2004 verwachten we 1,40 EUR. Het aandeel is duur. Niet kopen.

REPSOL-YPF (in EUR)

 

Repsol is er wel in geslaagd om zijn schulden serieus te doen dalen, maar de toekomst blijft onzeker. Niet kopen.

Deel dit artikel