Analyse
Pirelli 14 jaar geleden - maandag 24 maart 2003

PIRELLI- Schuld en gebrek aan synergie verslechteren vooruitzichten

SECTOR: diverse industrie├źn
BEURS: Milaan
KOERS: 0,76 EUR
RISICO: ***

Pirelli Spa wil zijn structuur vereenvoudigen. Pirelli Spa stond onder de controle van Pirelli&C en Pirelli&C Luxemburg. Deze drie entiteiten zouden nu samensmelten. Tussen 9 en 24 juni zullen drie aandelen Pirelli Spa kunnen ingeruild worden tegen 4 aandelen van de nieuwe entiteit, genaamd Pirelli&C. Deze maatregelen verhogen de transparantie van de groep en laten haar toe aandeelhouder te worden van Pirelli&C Real Estate, een vastgoedmaatschappij met goede vooruitzichten. Maar de operatie verandert niets aan het feit dat Pirelli actief is op disparate domeinen (autobanden, energie- en telecomkabels, telecomoperatoren...). Pirelli blijft overigens aandeelhouder van de groep die uit de fusie van Olivetti en Telecom Italia zal ontstaan. Door de fusie neemt de schuldenlast van het nieuwe Telecom Italia wel af, maar ze legt hoe dan ook de groeimogelijkheden van Pirelli op middellange termijn aan banden. De groep leed in 2002 een verlies van 0,30 EUR per aandeel. Gezien de nog altijd flauwe vooruitzichten voor de energie- en de telecomkabels verlagen we onze ramingen voor dit jaar tot -0,04 EUR per aandeel. De vereenvoudiging van Pirelli was noodzakelijk, maar ze biedt geen voldoende waarborg voor een betere toekomst. We zijn dan ook geen koper van dit nochtans goedkope aandeel. Houden.

PIRELLI Spa (links)/PIRELLI&C

De fusie van de verschillende Pirelli's volstaat wellicht niet voor een snel herstel van de koers (EUR). Houden.

Deel dit artikel