Analyse
Delhaize 14 jaar geleden - maandag 17 maart 2003

DELHAIZE - Behoorlijke jaarresultaten 2002, maar dividendverlaging

SECTOR: distributie
BEURS: Brussel
KOERS: 16,70 EUR
RISICO: ***

De courante+ winst per aandeel van Delhaize kreeg vorig jaar wel een flinke deuk maar bedroeg nog altijd 2,08 EUR (2,76 EUR in 2001). Een behoorlijk resultaat voor een distributeur die bijna 77 % van zijn omzet in de VS haalt waar een ongenadige concurrentieslag aan de gang is en die zijn in Amerika gerealiseerde winst aangetast zag door de daling van de dollar. De winst vóór goodwillafschrijvingen+ bedroeg zelfs 3,63 EUR per aandeel (4,21 EUR in 2001), zo'n 20 % meer dan verwacht. Het management gaf ook enkele indicaties voor het lopende jaar en op basis daarvan ramen we de courante winst per aandeel voor 2003 op 2,15 EUR per aandeel. Hét probleem blijft de hoge schuldenlast. Die daalde in 2002 wel van 4,8 naar 3,9 miljard euro maar dit is hoofdzakelijk te danken aan de daling van de dollar (schulden staan uit in dollar en worden naar euro omgerekend). De schulden daalden effectief met 291,7 miljoen euro, o.a. dankzij het verminderen van de investeringen en van de stocks. Een oefening die echter niet te dikwijls mag herhaald worden wil men de langetermijnperspectieven niet in het gedrang brengen. Daarom lijkt een verkoop van een of ander bedrijfsonderdeel niet denkbeeldig. Ondertussen is ook het dividend fiks verminderd tot 0,66 EUR (1,08 EUR vorig jaar). O.i. een goede maatregel die bijdraagt tot het verder saneren van de financiële situatie. Als binnen enkele jaren de schulden afgebouwd zullen zijn zal de beurskoers van dit mooi bedrijf o.i. weer schitteren. Goedkoop aandeel maar niet zonder risico. Voor durvers met geduld.

DELHAIZE (in EUR)

Op termijn zit er o.i. een koersherstel in. Goedkoop, maar niet zonder risico. Voor kopers met geduld.

Deel dit artikel