Analyse
Arinso 14 jaar geleden - maandag 3 maart 2003

ARINSO - Resultaten 2002; opnieuw winstgroei verwacht voor 2003

SECTOR: spitstechnologie
BEURS: Brussel
KOERS: 6,06 EUR
RISICO: **

Arinso, leverancier van Human Resources oplossingen, zag zijn omzet in 2002 met 9 % groeien (11 % bij gelijkblijvende groepsstructuur en zonder valuta-effecten). De winst per aandeel viel vorig jaar met 47 % terug tot 0,27 EUR wegens aan wisselkoersverliezen in Latijns-Amerika, zwaardere belastingen en het opdrijven van de investeringen in Business Process Outsourcing, (BPO), een activiteit die regelmatige inkomsten genereert en die de komende 2 jaar naar verwachting met 16 % per jaar zou groeien. De BPO-investeringen niet meegerekend bleven de marges nagenoeg stabiel (13,7 tegenover 14,1 % in 2001), wat gezien de problemen in Frankrijk, de druk op de prijzen en de terughoudendheid van veel bedrijven om te investeren een uitstekende prestatie is. Dit jaar moet Arinso ondanks de geplande investeringen opnieuw een mooie winstgroei kunnen realiseren. De groep verstevigt haar leiderspositie in de Benelux (36,5 % van de omzet), de Franse activiteiten (19,7 %) zouden opnieuw winstgevend zijn en in de VS (14 %) en in Duitsland (4 %) neemt haar bekendheid alsmaar toe. Gezien de grote onzekerheid hebben we onze winstraming voor dit jaar voorzichtigheidshalve teruggeschroefd van 0,53 naar 0,43 EUR per aandeel. Zoals verwacht wordt er geen dividend uitgekeerd. De financieel solide groep (geen schulden) verkiest haar ruime liquiditeiten (3,40 EUR per aandeel) te gebruiken voor BPO-investeringen en eventuele overnames. Verwacht wordt dat dit jaar 3 tot 5 BPO-contracten met eersteklas werkgevers zullen afgesloten worden. Het aandeel is goedkoop. Kopen.

ARINSO (in EUR)

Ondanks de problemen van de sector, blijven de bedrijfsresultaten erg goed. Koopwaardig.

Deel dit artikel