Analyse
Almanij 14 jaar geleden - maandag 31 maart 2003

ALMANIJ

SECTOR: financiële sector
BEURS: Brussel
KOERS: 29 EUR
RISICO: *

Ondanks het moeilijke financieel-economische klimaat, zeer zware waardeverminderingen en hogere belastingen zag de holding Almanij haar winst in 2002 met 4 % toenemen tot 3,79 EUR per aandeel, iets meer dan verwacht. In de bankpoot (winst +3,6 %) wisten zowel KBC (voor 68 % in handen van Almanij) als KBL hun inkomsten op te krikken terwijl de kosten goed onder controle bleven. De verzekeringsbusiness droeg ondanks de groei van de geïnde premies iets minder tot de winst bij dan in 2001 wegens de waardeverminderingen op de portefeuille. In de investeringstak ten slotte zorgde de turn around van Agfa-Gevaert, voor een mooi herstel bij 100 %-dochter Gevaert, maar door de forse waardeverminderingen op de rest van de portefeuille bleef deze tak toch verlieslatend. Dit jaar moet Almanij de vruchten kunnen plukken van de herstructureringen bij KBC en KBL (waarvan de groep na de overname van de participatie van ABN Amro nu 77 % bezit), terwijl Agfa-Gevaert o.m. dankzij de meerwaarde op de verkoop van de afdeling "Non Destructive Testing" op een mooi resultaat afstevent. Voor 2003 tippen we op een winst per aandeel van 4,16 EUR en voor 2004 ramen we de winst op 4,24 EUR. Het aandeel is goedkoop en noteert tussen 25 % en 30 % onder zijn intrinsieke + waarde . Koopwaardig.

ALMANIJ (in EUR)

De koers van Almanij (vet) noteert zo'n 25 à 30 % onder zijn intrinsieke waarde (fijn). Kopen.

Deel dit artikel