Analyse
BNP 15 jaar geleden - maandag 10 februari 2003

BNP PARIBAS - Franse bank moet afzetmarkt in het buitenland zoeken

SECTOR: financiële sector
BEURS: Parijs
KOERS: 37,95 EUR
RISICO: **

Dat BNP de winstdaling vorig jaar kon beperken tot 18,5 % was te danken aan de geslaagde fusie met Paribas waardoor de terugval van de inkomsten in de zakenbank en in het vermogensbeheer gecompenseerd werd door een stijging in de retailbank. De groep plukte daarnaast de vruchten van haar goed kredietenbeheer : de provisies voor wanbetalingen stegen slechts met 12 %. En ten slotte waren er de overnames : terwijl haar concurrenten afslankten, breidde BNP uit zonder dat de kosten uit de hand liepen. De goodwillafschrijvingen+ zijn dan wel verdubbeld in 2002, maar dankzij de knowhow van de groep zullen de aanwinsten allicht al vanaf het eerste kwartaal 2003 vruchten afwerpen. Wat de overname van Crédit Lyonnais door Crédit Agricole betreft, verwachten we geen hoger tegenbod van BNP want dat zou de financiële structuur zwaar aantasten. Nu is het wel zo dat die nieuwe mastodont een geduchte concurrent zal zijn : de combinatie CL/CA heeft 30 % van de Franse retailbankmarkt in handen, BNP 8 %... Het beste wat de groep volgens ons kan doen is verder internationaal op zoek te gaan naar overnames op het vlak van retailbank en gespecialiseerde financiële diensten die in het buitenland (25 % van de winst) een sterkere winstgroei kenden dan in Frankrijk. Het aandeel is correct gewaardeerd. Als de internationalisering voortgezet wordt en de verhoopte resultaten oplevert, heeft de koers nog heel wat te bieden. Houden.

BNP PARIBAS (in EUR)

De strategie van internationale expansie moet de koers van BNP een nieuw elan kunnen geven. Houden.

Deel dit artikel