Analyse
Vodafone Telecel 14 jaar geleden - maandag 20 januari 2003

VODAFONE TELECEL - OBA door Vodafone Group

SECTOR: telecomoperatoren
BEURS: Lissabon
KOERS: 8,77 EUR
RISICO: ***

Vodafone Group maakte bekend dat ze momenteel met haar Portugese mobilofoniedochter (61,7 %) Vodafone Telecel (VT) onderhandelt over een OBA (openbaar bod tot aankoop). De Britse groep zou naar eigen zeggen bereid zijn om maximaal 8,50 EUR per aandeel VT te bieden. Daarmee ligt de geboden prijs slechts 4 % boven de slotkoers van de dag vóór de aankondiging en slechts 8 % boven de gemiddelde koers van het laatste jaar en dat is in het licht van de fundamentele waarde van VT volgens ons te weinig. VT is immers een solide onderneming met weinig schulden en aantrekkelijke winstperspectieven. Goed nieuws is ook dat de lancering van de UMTS met een jaar is uitgesteld (tot 31/12/2003), wat op korte termijn een positief effect op de winst zal hebben (de zware investeringen zijn beter gespreid). En ten slotte is er nog de mogelijkheid van een fusie met concurrent Optimus. Een aantrekkelijke operatie voor VT dat op die manier in Portugal marktleider zou worden, maar volgens ons niet erg waarschijnlijk gezien de beperkingen die de controlerende overheid oplegt. De koers staat momenteel boven de biedprijs en het is niet uitgesloten dat Vodafone Group zijn bod moet verhogen om de operatie te doen slagen. In afwachting van meer duidelijkheid, mag u dit correct gewaardeerde aandeel houden, maar kopen doen we niet meer.

VODAFONE TELECEL (in EUR)

In het licht van de huidige koers is het bod van Vodafone Group te laag. Houden, maar niet meer kopen.

 

 

Deel dit artikel