Analyse
STMicroelectronics 14 jaar geleden - maandag 27 januari 2003

STMICROELECTRONICS - Voorzichtigheid blijft vereist voor de halfgeleidermarkt

SECTOR: spitstechnologie
BEURS: Parijs
KOERS: 17,63 EUR
RISICO: ***

Na het barslechte 2001 zag STMicroelectronics (STM) zijn omzet vorig jaar stabiliseren en zijn courante+ winst met 19 % dalen tot 0,55 EUR per aandeel. Positief is wel dat de omzet in het vierde kwartaal 6 % hoger lag dan in het derde dankzij de verkoop van chips voor mobiele telefoons en geheugens. Het management verwacht dat de halfgeleidermarkt dit jaar met 11 % zal groeien. Tegelijk zou de rendabiliteit in 2003 flink verbeteren, o.m. door de daling van de productiekosten. Volgens ons is STM iets te optimistisch. Ten eerste lijkt de groep over het hoofd te zien dat de prijzen in het vierde kwartaal onder druk stonden en dat die trend naar alle waarschijnlijkheid zal aanhouden. Ten tweede is STM naar het voorbeeld van Nokia, zijn belangrijkste klant, en van Intel, de nummer 1 van de sector, voorzichtig voor het eerste semester, wat betekent dat het bedrijf in de tweede jaarhelft erg goed zal moeten presteren. Gezien de gematigde economische vooruitzichten lijkt ons dat niet evident. We laten onze ramingen van de winst voor 2003 onveranderd op 0,70 EUR per aandeel. De vraag naar microprocessoren blijft voorlopig nog zwak, terwijl de concurrentie de prijzen onder druk zet. Duur aandeel. Niet kopen.

STM (in EUR)

Het herstel van de halfgeleidermarkt zal wellicht niet krachtig genoeg zijn. Duur aandeel. Niet kopen.

Deel dit artikel