Analyse
Agfa-Gevaert 15 jaar geleden - maandag 27 januari 2003

AGFA-GEVAERT - Eén van de beste beursprestaties in België in 2002

SECTOR: industrie
BEURS: Brussel
KOERS: 21,25 EUR
RISICO: **

Agfa-Gevaert heeft zijn als strategisch beschouwde afdeling Non Destructive Testing (tests om de weerstand van materialen te testen zonder ze te beschadigen) aan General Electric (GE) verkocht Alleen de X-stralen (exclusiviteitscontract met GE) blijven bij Agfa. Een verrassende operatie die Agfa evenwel een meerwaarde van 1,40 EUR per aandeel zal opleveren. Dat spaarpotje kan voor drie dingen gebruikt worden. Ofwel voor investeringen in de digitale grafische systemen of in de technische beeldvorming, vooral medische toepassingen (sterk groeipotentieel en hoge marges). Ofwel voor de terugkoop+ van eigen aandelen. Of voor een uitzonderlijk dividend in 2003. Voor 2002 verwachten we een nettodividend van ten minste 0,34 EUR. Wat de winst betreft laten we onze prognose ongewijzigd op 1,29 EUR per aandeel. Voor 2003 mikken we, rekening houdend met de verkoop van NDT en met de lagere dollar op een courante + winst van 2,10 EUR per aandeel. Meerwaarden inbegrepen komen we aan 3,50 EUR. De in 2001 gelanceerde herstructurering levert meer besparingen op dan verwacht, wat Agfa toelaat om in weerwil van de conjunctuur met groeiende winsten uit te pakken. Het aandeel is duur, maar toch zouden we het niet verkopen : de effecten van de herstructurering zijn nog niet volledig uitgewerkt (hefboomeffect op de winst) en de huidige omzetprognoses stoelen op een slechts bescheiden economisch herstel. Mocht de conjunctuur echt uit de startblokken schieten, dan komen er veel betere resultaten uit de bus. Houden.

AGFA-GEVAERT / BEL 20

Agfa-Gevaert (vet, basis 100) heeft een sterk 2002 achter de rug en voor 2003 ziet het er goed uit. Houden.

Deel dit artikel